当债市进入“窄幅走廊” 利率债投资的困境与转向

对债券市场参与者而言，2025年是重新认识这个市场的一年。多家基金公司分析，10年期国债收益率全年核心运行区间约1.6%~1.9%，看似波幅不大，但全年走势呈现出“N型”轨迹：年初在宽松预期与配置驱动下最低下破1.6%，随后经历央行流动性收紧与预期纠偏的冲击，回调30BP左右，三季度又因权益市场走强和“看股做债”逻辑陷入持续调整。