市场寻找资产负债表 “现金奶牛” 与优质股票的逻辑正在转变

核心要点 近期一项经济分析发现，当前市场投向 AI 领域的资本开支规模，远超历史上历次资本繁荣周期，包括铁路时代开端与互联网浪潮。 2026 年，超大规模科技股波动加剧，自由现金流转负；债券市场收益率上行，部分 AI 相关发债主体坠入垃圾债区间。