高盛：将智谱上调至“买入”评级 目标价1560港元

高盛发布研报称，将智谱评级由“中性”上调至“买入”，并将基于DCF的12个月目标价修订为1560港元。上调理由包括：变现路径更为清晰——该行将2026E年底ARR预测上调至32亿美元（此前预测为27亿美元），受强劲的token需求以及自10月起与中国及全球超大规模云厂商（hyperscalers）达成的新商业条款驱动；算力基础设施扩张/资产负债表增强以驱动规模扩张；凭成本效率实现的更优推理毛利率；